Банки и кредитование:
числа из первоисточников

Как читать

Что важно знать про эти числа

• Два слоя, и путать их не нужно. Строки регуляторов — по сектору целиком: ряды ФРС охватывают все коммерческие банки США, обзоры Банка России — весь банковский и микрофинансовый рынок. Строки кредиторов — по одной компании: они показывают не «норму», а разброс между сегментами.
• Знаменатель у маржи разный, и это главная ловушка раздела. Ally, LendingClub, Synchrony и Bread считают чистую процентную маржу к процентным активам. У OneMain (22,61%) и Oportun (33,1%) в таблице стоит доходность ПОРТФЕЛЯ — это не маржа, и ставить её в один ряд с 3,43% Ally нельзя.
• У BNPL всё считается к обороту, а не к портфелю. Резерв Klarna 0,63% GMV и списания Synchrony 5,65% портфеля — величины из разных систем координат. Причина рядом в таблице: средний срок займа у Klarna 39 дней, портфель оборачивается почти четырнадцать раз в год.
• Credit Acceptance не раскрывает ни маржи, ни списаний. Её спред 11,9–24,1% — это разница двух долей от контрактных платежей за весь срок сделки, а не годовая ставка. Субпрайм-авто устроен иначе, и подставлять сюда маржу прайм-кредитора — ошибка.
• Фактические списания бывают приукрашены. SoFi показала 2,80% за квартал, но сама же пишет, что величина занижена продажами просроченных кредитов, а в её модели справедливой стоимости заложено 4,46%. В таблице стоит модельное допущение — оно честнее.
• Российские термины не равны американским. COR по МСФО — это расход на резервы, а не чистые списания (NCO) форм SEC; «ставка резервирования» МФО (64%) — третья величина, не сводимая ни к первой, ни ко второй. Держите российский блок отдельно.
• Каждое число прочитано в самом документе — форме 10-K или 20-F за 2025 год, скачанной с EDGAR, либо в самом релизе российского эмитента. Там, где широко цитируемая величина расходится с формой, в таблице стоит значение формы: у Ally это маржа 3,43% вместо 3,47% и ROE 5,77% вместо «около 8,5%».